중국 메모리 업체 양쯔메모리테크놀로지스(YMTC)가 중국 나스닥에 해당하는 '과창판'에 상장을 신청하면서 삼성전자와 SK하이닉스 주가를 끌어내리는 대규모 수급 충격이 발생할 것이라는 관측이 제기되고 있다. YMTC가 상장하면 글로벌 펀드들이 YMTC를 포트폴리오에 편입하기 위해 기존에 담고 있던 반도체 주식을 매도하기 때문이다. 실제로 지난 7월 중국 창신메모리테크놀로지(CXMT) 상장 당시에도 글로벌 펀드들이 보유하고 있던 주식을 대거 매도하면서 반도체 기업들, 특히 삼성전자와 SK하이닉스 등 메모리 업종의 주가가 급락한 바 있다. YMTC의 3D 낸드플래시 메모리 ⓒYMTC 제공 YMTC도 IPO…CXMT 수급 쇼크 재현되나 YMTC는 CXMT와 함께 중국 양대 메모리 반도체 기업이다. CXMT와 YMTC는 중국판 '삼전닉스'라고 볼 수 있다. 다만 특화된 분야는 다르다. CXMT는 D램, YMTC는 낸드플래시 분야에 집중하고 있다. CXMT는 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론에 이어 세계 4위 D램 기업이고 YMTC는 낸드플래시 분야에서 삼성전자와 SK하이닉스에 이어 글로벌 3위 기업이다. CXMT는 지난 7월 중국 과창판 증시에 상장했고 YMTC도 과창판 상장 절차를 밟고 있다. YMTC 지분 100%를 보유한 모회사 창장춘추홀딩스(CCSH코퍼레이션)가 상장하는 방식이다. CCSH코퍼레이션 상장을 놓고 YMTC 상장이라고 부르는 이유다. CCSH코퍼레이션은 8월21일 상하이증권거래소에 과창판 상장예비심사를 신청했다. 로이터에 따르면 19억8000만~24억3000만 주의 신주를 발행해 330억 위안(약 6조8000억원)을 조달한다는 계획이다 창공릴게임 . 상장 이후 기업 가치는 무려 2750억~3300억 위안(약 57조~68조원)에 이를 것으로 예상된다. 공모자금은 전액 100% 자회사인 YMTC의 설비 증설과 연구개발에 다시 투입될 예정이다. YMTC 상장은 지난 7월 CXMT 상장에 이어 글로벌 증시에 또 한 번 대규모 수급 충격을 일으킬 전망이다. 앞서 7월27일 중국 과창판에 상장한 CXMT는 공모자금으로 초과배정옵션(그린슈) 행사 포함 666억 위안(약 13조7000억원)을 조달했다. 상장 첫날 CXMT 주가는 공모가 8.66위안에서 49.0위안으로 465.82% 폭등했고 단숨에 중국 내 시가총액 1위 기업이 됐다. CXMT 같은 초대형 기업이 증시에 신규 상장하면 글로벌 증시에서 대규모 수급 쏠림 현상이 발생하게 된다. 글로벌 펀드들이 기존 주식을 덜어내고 신규 상장하는 대형 기업 주식을 매수해 포트폴리오에 편입하기 때문이다. 이 과정에서 기존 상장기업들의 주가는 대규모 매물 출회로 하락하게 된다. 신규 상장기업 시가총액이 클수록, 신규 상장기업 편입으로 기존 상장기업들의 비중이 많이 낮아질수록 충격파는 커진다. 특히 동종 업종 기업들의 수급 충격은 한층 더 크다. 특정 섹터에 집중 투자하는 펀드는 기존 기업들이 차지하는 비중이 크기에 덜어내야 하는 물량도 자연스럽게 커질 전망이다. 예를 들어 일론 머스크의 스페이스X가 6월12일 미국 나스닥에 상장할 당시 미국 우주기업들의 주가는 일제히 폭락했다. 바다이야기게임 다운로드 우주 펀드나 우주 ETF 등에서 편입하고 있던 기존 주식에 대한 매도 주문이 쏟아졌기 때문이다. 마찬가지로 7월27일 CXMT가 신규 상장하면서 삼성전자와 SK하이닉스, 마이크론, 샌디스크 등 글로벌 증시에 상장된 메모리 반도체 기업들의 주가는 급락했다. TSMC 등 비메모리 반도체 기업들의 주가도 하락했지만 낙폭은 메모리 반도체 기업들 대비 적은 편이었다. 반면 비반도체 기업들의 주가 하락 폭은 크지 않았다. YMTC가 중국 과창판에 상장하면, CXMT 상장 당시와 비슷하게 글로벌 증시에서 메모리 반도체 기업들의 주가가 급락할 가능성이 높은 셈이다. 기관 청약과 상장, 두 번의 수급 충격 신규 상장기업으로 인한 수급 충격은 기관 청약과 상장 이후 등 두 번에 걸쳐 발생한다. 기관 대상으로 수요 예측을 진행해 공모가를 확정하면 기관은 공모주를 한 주라도 더 받기 위해 금액을 최대한 많이 써내고 배정받은 물량에 해당하는 금액을 납부하기 위해 기존 주식을 매도해 현금을 마련한다. 이 과정에서 글로벌 증시에서 수급이 악화하고 특히 신규 상장하는 기업의 동종 업종에서는 자금 이탈이 더욱 늘어난다. CXMT의 사례를 살펴보면, 7월16일 개시된 CXMT 기관 대상 청약에는 배정 물량의 462.9배에 달하는 자금이 몰리는 역대급 흥행을 기록했다. 이러한 자금 쏠림에 7월16일 삼성전자 주가는 8.77% 급락한 25만5000원에 장을 마쳤고 SK하이닉스는 208만2000원에서 184만2000원으로 11.53% 급락했다. 미국 증시에서는 하루 전인 7월15일부터 마이크론과 샌디스크 주가가 급락했다. 오리지날황금성 마이크론 주가는 15~16일 이틀간 983.12달러에서 853.20달러로 급락했고 샌디스크 주가 역시 이틀간 1757.82달러에서 1411.08달러로 –19.73% 폭락했다. 수급 충격은 상장일 이후에 한 번 더 발생한다. 공모주로는 충분한 물량을 확보하지 못한 기존 펀드들이 신규 상장한 기업 주식을 직접 장 중 매수하기 위해 기존에 보유한 주식을 매도하기 때문이다. CXMT는 7월27일 상장했다. 종가 기준 삼성전자 주가는 7월27일 25만4000원에서 이틀 후 20만8500원으로 17.91% 급락했고 SK하이닉스 주가 역시 7월27일 181만6000원에서 같은 달 29일 140만1000원으로 22.85% 폭락했다. 마이크론과 샌디스크 역시 마찬가지였다. 마이크론 주가는 같은 기간 900.20달러에서 739.00달러로 17.91% 하락했고 샌디스크 주가도 1278.23달러에서 1015.89달러로 20.52% 폭락했다. 이 같은 현상은 YMTC 상장에서도 반복될 가능성이 매우 크다. 기관 청약과 상장이라는 두 번의 일정에 걸쳐 삼성전자와 SK하이닉스 주가가 급락할 것이 유력헤진 셈이다. YMTC 상장 일정은 아직 미정이다. 앞서 CXMT의 경우, 증권신고서 제출부터 상장까지 7개월 정도 걸렸다. YMTC 상장은 이보다 빨리 진행될 가능성이 높다. 중국 정부가 기술기업들의 원활한 자금 조달을 위해 상장을 적극 지원하면서 상장에 걸리는 시간이 단축되는 흐름이기 때문이다. 3월20일 IPO(기업공개)를 신청한 중국 로봇 기업 유니트리는 단 73일 만인 6월1일 심의를 통과했고 8월19일 과창판에 상장했다. 김예슬 IBK투자증권 연구원은 "중국 정부의 지원으로 과창판에서 IPO에 소요되는 시간이 빠르게 줄어들고 있다"고 말했다. MT와 YMTC는