SK가스가 4년 연속 적자를 기록한 프로판탈수소화(PDH) 자회사 SK어드밴스드를 흡수합병한다. 중국발 공급과잉으로 수익성이 악화된 PDH 사업을 정리하는 대신 본체로 편입하는 선택을 한 것이다. SK가스는 2028년 이후 석유화학 업황이 회복 국면에 접어들 수 있다는 전망도 이번 합병 결정에 고려한 것으로 확인됐다. 28일 업계에 따르면 SK가스는 당분간 PDH 사업을 유지할 방침이다. SK가스 관계자는 "전문가 보고서 등을 종합해 석유화학 시장이 향후 나아질 것으로 판단하고 있다"며 "2028년 이후 다시 업사이클에 진입할 것이라는 전망도 나오고 있어 이런 부분들을 종합해 합병을 결정했다"고 말했다. 다만 PDH 사업을 장기적으로 계속 보유하겠다는 의미는 아니다. 이 관계자는 "현재 상황에서는 사업을 가져가는 것으로 보면 된다"면서도 "시황이 어떻게 바뀔지 모르는 만큼 다른 선택지까지 닫혀 있는 것은 아니다"고 설명했다. PDH는 액화석유가스(LPG)의 주성분인 프로판에서 수소를 제거해 석유화학 기초원료인 프로필렌을 생산하는 공정이다. SK가스가 해외에서 프로판을 조달하면 SK어드밴스드가 울산의 연산 60만t 규모 설비에서 프로필렌을 생산한다 릴게임천국 . SK어드밴스드는 중국의 대규모 PDH 설비 증설에 따른 프로필렌 공급과잉 등으로 2022년부터 지난해까지 4년 연속 영업적자를 냈다. 한국신용평가에 따르면 SK어드밴스드의 영업손실은 2022년 1290억원, 2023년 825억원, 2024년 1161억원, 지난해 1400억원으로 4년간 4676억원에 달한다. 프로필렌에 사업이 집중돼 있어 제품 수급과 가격, 원료인 프로판 가격 등에 따라 실적 변동성이 큰 구조다. 올해 들어서는 수익성이 개선됐다. SK어드밴스드는 올해 1분기 영업이익 흑자로 돌아섰다. 올해 상반기 기준으로는 404억원의 영업이익을 기록했다. 다만 최근 실적 개선에는 미국·이란 전쟁에 따른 글로벌 공급 부족과 이에 따른 판매가격 상승 등의 영향이 작용한 만큼 지속 여부는 불확실하다는 평가가 나온다. 한국신용평가도 지정학적 위험이 완화되고 나프타분해시설(NCC) 가동률이 회복하거나 에쓰오일의 신규 석유화학 설비가 가동되면 추가적인 공급 부담이 나타날 수 있다고 전망했다. 사다리게임추천 SK가스는 업황 회복을 기다리는 동시에 합병을 통해 PDH 사업의 경쟁력과 운영 효율성을 높인다는 구상이다. SK가스는 26일 이사회를 열고 SK어드밴스드 흡수합병을 결정했다. 프로판 조달부터 프로필렌 생산·판매까지 하나의 경영체계로 묶어 사업 전반의 의사결정을 일원화하는 것이 핵심이다. 재무적 시너지도 기대하고 있다. 합병 이후 자금조달과 재무관리가 일원화되면서 금융비용을 절감하고 자금운용 효율성을 높일 수 있다는 게 SK가스의 설명이다. SK가스는 공시에서 합병 목적을 '프로판 사업 밸류체인 최적화'로 제시하고 원료 조달 경쟁력과 PDH 사업 운영 경쟁력을 결합해 사업 효율성을 높이고 재무적 시너지를 창출하겠다고 밝혔다. 이번 합병은 정부가 추진 중인 울산 석유화학 산업 구조개편과는 별개다. SK가스 관계자는 "정부 차원의 울산 석유화학 구조개편과 이번 합병이 직접적으로 연관된 것은 아니다"며 "SK가스의 통합 밸류체인 경쟁력을 높이기 위해 결정한 사안"이라고 말했다. 현재 SK어드밴스드 지분은 SK가스가 70%, SK가스의 100% 자회사인 SK가스인터내셔널이 30%를 보유하고 있다. SK가스는 합병기일 전 SK어드밴스드 지분 전량을 취득한 뒤 신주를 발행하지 않는 1대0 방식으로 흡수합병한다. 합병기일은 11월4일이다. 판 사업 밸류체인